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超杠杆ETF_Ultra ETF

什么是超杠杆ETF？​

超杠杆ETF是一种交易所交易基金（ETF），其通过使用杠杆来放大特定基准的回报。自2006年首次出现以来，超杠杆ETF已经发展出多种不同类型，涉及从广泛市场指数（如标准普尔500和罗素2000）到具体行业（如科技、医疗保健和基础材料）的各种基准。超杠杆ETF也被称为杠杆ETF或杠杆基金。[1]

关键要点​

  • 超杠杆ETF是通过杠杆放大特定基准回报的交易所交易基金。
  • 它们使用金融衍生品和债务来增加价格波动的影响，提供双倍、三倍或更多的多头或空头表现。
  • 由于超杠杆ETF的高风险、高成本结构，最适合快速交易策略。

理解超杠杆ETF​

ETF是投资于跟踪指数的一篮子证券的基金。其通常旨在通过复制基准的持股，实现与基准相同的回报，提供投资者模仿更广泛股市表现的机会，或者在其他情况下，获得对特定行业或趋势的全面敞口。

传统的交易所交易基金通常以一对一的方式跟踪其基准指数中的证券，这意味着例如，如果标准普尔500上涨1%，对应的标准普尔500 ETF也将上涨1%.[2] 然而，超杠杆ETF寻求更积极的表现。这些可市场交易的证券使用金融衍生品和债务来放大回报，提供双倍、三倍或更多的多头或空头表现.[3]

重要提示： 杠杆是一种投资策略，涉及使用借入资金购买期权和期货，以增加价格波动的影响。

每日波动性的增加既是超杠杆ETF最大的优势，也是最大的风险。它们最适合短期投资策略或快速交易，以最大化在市场中的特定投注。由于超杠杆ETF的高风险、高成本结构，它们很少作为长期投资使用。

根据这些基金的招募说明书，超杠杆ETF在平稳市场中可能无法实现双倍或更多的基准回报。长期回报也可能与预期的表现目标有所偏离。超杠杆ETF的唯一目标是放大每日回报——这一目标在短期内的分析中已相当成功.[3]

189亿美元： ProShares UltraPro QQQ的总资产，提供3倍杠杆。根据VettaFi的数据，截至2023年12月，它是美国市场上最大的杠杆ETF.[4]

超杠杆ETF如何实现杠杆​

超杠杆ETF可以通过几种不同方式实现杠杆。以下策略旨在放大基础指数或资产类别的潜在回报。

  • 使用衍生合约：超杠杆ETF使用期货合约等金融衍生品以获取对基础指数或资产的敞口。这些衍生品提供了一种控制更大头寸的方法，而不需要ETF实际持有这些资产（因为直接购买可能更昂贵）。
  • 使用借入资金：ETF还可以借款以增加其敞口。这些借入的资金用于购买额外的资产或衍生合约，从而放大基金的潜在回报。只要资产的回报率高于债务服务费用和费用，净头寸实际上就是在使用杠杆。
  • 频繁再平衡：为了保持所需的杠杆水平，超杠杆ETF通常需要每日或定期再平衡。这意味着该基金每天将买入或卖出资产和衍生品，以将杠杆水平重置到目标。这可能导致活动波动更频繁，从而放大基础指数值与超杠杆ETF的放大回报之间的差异。
  • 复利效果：由于每日或定期的再平衡，超杠杆ETF的回报并不是基础指数回报的简单倍数。随着时间的推移，复利效应可能导致与预期倍数的显著偏离。例如，ETF中资产的更频繁交易可能导致更多的资本可用于进一步投资。该复利效应也可能成为风险，因为ETF经理可能需要更频繁地覆盖亏损头寸以确保保持足够的保证金。

超杠杆ETF的好处​

如果投资者确信标准普尔500即将上涨，他们可能会想要探索从这种信念中尽可能获利的方法。超杠杆ETF能够满足这些需求，而无需承受保证金交易所带来的额外费用和压力——这种过程是通过经纪人向客户借款，以便他们可以购买股票或其他证券，而这些证券则作为贷款的抵押品。

超杠杆ETF对资本不足或多样化投资组合中的配置空间有限的战术投资者十分有利。例如，他们可以将投资组合的5%投入超杠杆ETF，从而获得接近10%的敞口。

超杠杆ETF的局限性​

杠杆是一把双刃剑：它既可以带来显著的收益，也可能导致重大的损失。杠杆的使用不仅放大了这些ETF的回报潜力，同时也放大了标准差，使这些投资比目标相同指数或投资风格的非杠杆ETF风险更大。换句话说，这些工具并不适合普通投资者。

注意： 超杠杆ETF仅占总ETF市场的一小部分，截至2023年12月，约为733亿，约占1.71万亿美元ETF市场的4.30%.[5]

任何希望进行长期买入并持有投资的人都应避免投资超杠杆ETF。每日再平衡和复利加上杠杆，将导致投资结果随着时间的推移显著偏离预期.[3] 这是由于表现的巨大差异使得标准业绩测量（如几何平均数）使用有限。

费用可能会显著削弱潜在收益。由于其复杂性和使用借入资金，超杠杆ETF的费用比标准ETF高得多。2023年，常规ETF的平均费用率约为0.5%，即每投资1,000美元收取5美元.[5] 而超杠杆ETF通常的费用比率为1%或更高。[6]

特殊考虑​

超杠杆ETF还使投资者在做空或对抗基础指数时放大收益。反向超杠杆ETF或超空头使用杠杆在市场价值下跌时赚取额外收益。正确使用时，它们允许复杂的投资者对已有的多头头寸进行对冲.[3]

当投资超杠杆ETF时，还需要考虑可能更大的税务影响。超杠杆ETF更频繁地买入和卖出基础证券，因此当基金实现资本收益时，可能会作为资本收益分配给股东。如果这些收益因再平衡而产生，可能会产生短期资本收益。

值得注意的是，超杠杆ETF可以在如IRA等税收优惠账户中持有。然而，要注意这些ETF往往具有更高的波动性和风险。如果投资于超杠杆ETF的资本损失，可能无法再度获得该税收优惠的好处（例如，每年对IRA的贡献有限）。

超杠杆ETF的主要目标是什么？​

超杠杆ETF的主要目标是为交易者提供借机利用短期市场波动并放大潜在收益的机会。这些ETF通常用于战术交易，而不是用于长期投资策略。

超杠杆ETF通常跟踪哪些类型的资产或指数？​

超杠杆ETF可以跟踪多种资产和指数，包括股权指数、商品、固定收益工具。一些流行的超杠杆ETF与标准普尔500、黄金或石油等主要股指相关联。

有没有超杠杆ETF以外的其他选择来在市场中获取杠杆敞口？​

是的，还有其他选择可以实现杠杆敞口，包括期权合约、杠杆共同基金和杠杆指数基金。

总结​

超杠杆ETF，也称为杠杆ETF，是专门设计用于提供放大敞口的交易所交易基金，旨在实现对基础指数或资产类别的双倍或三倍的每日回报。需要注意的是，超杠杆ETF通常更适合短期投资，而大多数情况下并不用于长期持有策略。

参考文献​

[1] ProShares. "Geared Investing."

[2] Financial Industry Regulatory Authority. "Exchange-Traded Funds and Products: Types."

[3] Financial Industry Regulatory Authority. "The Lowdown on Leveraged and Inverse Exchange-Traded Products."

[4] VettaFi. "US Leveraged Equity ETF List."

[5] ETF.com. "Total Market ETF Overview."

[6] ETF.com. "Leveraged ETF Overview."